Paytm के शेयरों में मंगलवार को 4% की तेजी आई, जिससे इसकी कीमत Rs 746.40 तक पहुँच गई। इसका कारण UBS नामक वैश्विक ब्रोकिंग फर्म का इस नए जमाने के स्टॉक पर कवरेज शुरू करना था, जिसमें कहा गया कि EBITDA ब्रेक-ईवन से स्टॉक की री-रेटिंग होगी और यह Rs 900 तक जा सकता है।

December Quarter रिपोर्ट

यह कवरेज Paytm के December quarter की रिपोर्ट जारी होने से कुछ दिन पहले आया है। UBS ने FY24-28 के लिए 21% की top-line CAGR की उम्मीद जताई है, जबकि marketing खर्च और ESOP लागत में कमी के कारण ऑपरेटिंग लीवरेज बढ़ेगा।

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EBITDA ब्रेक-ईवन की उम्मीद

UBS का मानना है कि FY25 में कंपनी EBITDA पर ब्रेक-ईवन पर पहुँचेगी और FY28 तक 20% का EBITDA मार्जिन हासिल करेगी। इससे स्टॉक की री-रेटिंग हो सकती है, जैसा कि Zomato जैसी अन्य नई उम्र की कंपनियों में देखा गया है।

ब्रोकरेज ने FY24-28 के लिए 21% की समग्र राजस्व CAGR का अनुमान लगाया है। Paytm के मजबूत top-line CAGR का प्रमुख कारण इसका कोर पेमेंट व्यापार और डिवाइस तथा ऋण उत्पादन की मौद्रीकरण रहा है।

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UBS के Alok Srivastava के अनुसार, Paytm की लाभप्रदता गतिशीलता में सुधार हुआ है, जिससे इसका contribution margin राजस्व का 50% तक पहुंच गया है और EBITDA (ex-ESOP लागत) में सकारात्मकता आई है।

Paytm वर्तमान में FY26E EV/EBITDA पर 18x और FY26E 2.2x EV/net sales पर कारोबार कर रहा है, जो कि वैश्विक भुगतान और भारतीय इंटरनेट साथियों की तुलना में काफी कम है। UBS ने Paytm के मुख्य व्यापार को DCF (13.7% COE; 20% terminal EBITDA margin; वैश्विक भुगतान स्थापितों के समान; दीर्घकालिक विकास उपभोग वृद्धि के अनुरूप) पर मूल्यांकित किया है।

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CY23 में Paytm के शेयर मूल्य में लगभग 25% की गिरावट आई है, मुख्य रूप से अनियमित ऋणो की गिरावट का कारण विनियामकीय कसावट रहा है, जिससे इसके ऋण उत्पादन व्यापार में कमी आई है। यह निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण विचार बिंदु है।

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Disclaimer: इस आर्टिकल को कुछ अनुमानों और जानकारी के आधार पर बनाया है हम फाइनेंसियल एडवाइजर नही है आप इस आर्टिकल को पढ़कर शेयर बाज़ार (Stock Market), म्यूच्यूअल फण्ड (Mutual Fund), क्रिप्टोकरेंसी (Cryptocurrency) निवेश करते है तो आपके प्रॉफिट (Profit) और लोस (Loss) के हम जिम्मेदार नही है इसलिए अपनी समझ से निवेश करे और निवेश करने से पहले फाइनेंसियल एडवाइजर की सलाह जरुर ले

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